经济数据及货币对市场：

周一，7月13日，周末中东局势骤然升级，全球市场在新一周开盘即遭遇剧烈震荡。伊朗伊斯兰革命卫队海军12日凌晨宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，直至另行通知及美国停止干涉该地区为止。美军随即发起本周内新一轮对伊朗的打击行动，袭击伊朗境内140多个目标。美伊双方围绕海峡通航控制权爆发新一轮冲突，特朗普坚称海峡 “是畅通的” ，将责任推给伊朗；伊朗则称海峡目前无法通行。以色列消息人士透露，特朗普目前不想让以色列参战。特朗普发帖称伊朗此前已同意 “完美协议”，但转头就开了火。

回顾上周五市场走势，美元指数先跌后涨，在美盘时段再度逼近101关口，最终基本收平于101附近。特朗普周五重燃美伊谈判希望，发帖称同意继续与伊朗谈判后，美元指数一度转跌；但随后地缘局势的持续升温又为美元提供了避险买盘支撑。受周末冲突升级影响，周一亚太盘初美元指数走强，市场避险情绪显著升温。

美债收益率方面，基准的10年期美债收益率收报4.56%附近，日内升约1个基点，全周累计升约8个基点；对政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.21%附近，日内升约3个基点，全周累计升约7个基点。值得注意的是，油价下跌并未完全缓解通胀压力。高盛大宗商品团队指出，汽油等油品价格的跌幅远不如原油明显，裂解价差仍是衡量实际供应紧张程度的更可靠指标，并持续对利率构成上行压力。这解释了为何10年期美债收益率在油价下跌的背景下依然回升，市场对通胀的警惕并未随原油走低而完全消散。

汇市方面，主要货币对走势分化。欧元兑美元和英镑兑美元整体波动有限，市场焦点集中于地缘政治局势。美元兑日元方面，日本财务大臣鼓励养老基金增持国内资产，日本股债汇齐涨，日元受此提振小幅走强。离岸人民币上周五盘中一度涨破6.78关口，创两周多来新高，但周一亚太盘初受美元走强影响有所回落。

技术层面，美元指数在101关口附近反复拉锯，短线方向仍不明确。市场正等待本周美联储主席沃什的国会听证会以及美国通胀数据提供更明确的方向指引。麦格理集团指出，美伊双方均受制于现实的经济与政治约束，紧张态势料将相对短暂。

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金属&大宗商品市场：

贵金属方面，中东战局重燃加剧了通胀担忧，并增强了市场对美国收紧货币政策的预期，令贵金属持续承压。上周五现货黄金在4100关口附近来回震荡，最终小幅收跌。特朗普重燃谈判希望后，黄金一度刷新日低、跌超1%，随后收窄多数跌幅。周一亚太盘初，美军对伊朗发起新一轮打击的消息传出后，贵金属市场全线跳水。现货黄金向下跌破4100美元关口，日内跌幅一度扩大至1%以上；现货白银大跌逾2%，报58美元附近。比特币也同步下挫，盘中一度跌近1%。

美联储半年期货币政策报告指出，原本强劲的通胀在春季进一步加速，AI基础设施建设成为推高通胀的新因素。报告重申稳定价格的承诺，准备动用一切可用工具实现双重使命。这一表态意味着贵金属的宏观压制因素短期内难以消退。不过，地缘局势的反复仍为金价提供一定底部支撑，市场对美伊冲突升级的担忧并未完全消散。

原油方面，霍尔木兹海峡的变数成为油市的核心驱动力。伊朗宣布关闭海峡后，市场对供应中断的担忧急剧升温。周一亚太盘初，国际油价大幅高开，布伦特原油期货高开约3%，WTI原油开盘涨超3%一度突破74美元关口。

回顾上周五走势，特朗普宣布停火已结束后油价短暂上冲，但随后迅速回落，延续三连跌格局。WTI原油持续运行在71美元上方，最终小幅收跌；布伦特原油基本持平于76美元附近。全周来看，WTI原油累涨约4%，终结了此前连续四周的下跌；布伦特原油累涨约5.4%。纽铜连创逾一周新高，扭转三周连跌，全周累涨约2%。

不过，油市供应端的压力并未完全消失。OPEC+此前已同意连续五个月增产，地缘风险溢价与供应过剩预期之间的拉锯仍在持续。高盛提示，尽管原油价格已有所回落，但真正传导至通胀端的成品油价格尚未跟进，裂解价差仍是衡量实际供应紧张程度的更可靠指标。麦格理集团指出，美伊双方均受制于现实的经济与政治约束，紧张态势料将相对短暂。对美国而言，油价存在回升的风险，此外伊朗破坏中东石油基础设施的风险也持续存在。

工业金属方面，纽铜连续创逾一周新高，扭转三周连跌的颓势，全周累涨约2%。COMEX期铜收涨，显示市场对工业金属需求的信心有所修复。

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全球股市：

美股方面，上周五三大指数小幅收高。道指收涨约0.29%，标普500指数涨约0.42%至7575点附近，纳指涨约0.29%。标普500指数收创一个多月新高，距历史高点仅差约0.5%。不过，周一亚太盘初，美股三大股指期货集体走低。纳斯达克100指数期货跌约0.5%，标普500指数期货跌约0.3%，道指期货跌约0.2%。市场避险情绪明显升温。

芯片股成为上周五市场的亮点。SK海力士美股首日收涨近13%，带动大部分芯片股走强。Meta收涨约6%，发布付费大模型后连续两日走强。英伟达收涨约4%，领涨芯片巨头。闪迪涨约3%。费城半导体指数实现三连涨。但值得注意的是，此前芯片股连续两日遭遇重挫，高盛高贝塔动量指数篮子上周走弱约1.4%，显示市场对AI硬件赛道的分歧仍在持续。

科技七巨头表现分化。SK海力士的美股首秀提振了整个芯片板块的情绪。Meta发布付费大模型后连涨两日，全周涨幅接近15%。英伟达收涨约4%。

中概股方面，纳斯达克金龙指数上周五小幅收跌约0.2%。

欧股方面，主要股指涨跌不一。德国DAX30指数小幅收跌，英国富时100指数小幅收涨，欧洲斯托克50指数小幅收跌。欧洲STOXX 600指数全周累跌约1.8%，地缘政治风险和能源冲击对欧洲市场的压制更为明显。

港股方面，恒生指数涨约0.6%，恒生科技指数小幅收跌。芯片股、光通信、PCB概念跌幅居前，医药外包概念、军工股、猪肉概念等板块涨幅居前。AI模型“双雄”上周五大幅下挫。

A股方面，上周五午后全线走低。上证指数回落至4000点下方，深证成指和创业板指跌幅更为显著。商业航天板块掀起涨停潮，但芯片半导体板块整体承压下挫。

恐慌指数VIX小幅回升，地缘风险升温推升波动率，市场整体风险偏好有所回落。

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今日市场亮点与关键事件

• 美伊冲突急剧升级，霍尔木兹海峡宣布关闭。伊朗伊斯兰革命卫队海军12日凌晨宣布海峡即日起关闭，直至另行通知。美军随即发起新一轮打击，袭击伊朗境内140多个目标。伊朗则对美国在中东地区的目标发动一系列打击。伊朗最高领袖称将报复美以，特朗普称1000枚导弹已瞄准伊朗。美国知名强硬派议员Lindsey Graham猝死。特朗普称伊朗此前已同意“完美协议”，但转头就开了火。
• 特朗普称美国已同意继续和伊朗谈判。美媒称新一轮谈判或下周举行，伊媒否认。伊朗外交部称从未提出与美谈判诉求，同意调解方访伊。
• 美联储发布半年度货币政策报告，警告通胀加速。报告指出，原本强劲的通胀在春季进一步加速，AI基础设施建设成为推高通胀的新因素。美联储重申稳定价格的承诺，准备动用一切可用工具实现双重使命。
• SK海力士完成美股首秀，收涨近13%。此次ADR发行规模超过260亿美元，创下海外企业赴美最大IPO纪录。SK海力士CEO预计2027年将迎来史上最严重的存储芯片短缺，供不应求的局面可能持续至2030年之后。
• Meta内部备忘录曝光，公司与闪迪、三星、住友电工签署了长期供货协议，目标在2027年实现算力翻倍。Meta同时加入AI价格战，推出付费大模型。
• 苹果起诉OpenAI窃取商业机密，要求销毁涉密资料并重新设计AI硬件。马斯克炮轰奥特曼欺诈

【今日重要数据】

☆今日，欧佩克将公布月度原油报告；

☆次日0点30分，美联储理事沃勒将发表讲话。

【本周重要数据】

周一（7月13日）

☆待定 – OPEC公布月度原油市场报告

☆ 23:00 – 美联储理事沃勒发表讲话

周二（7月14日）

☆待定 – 中国6月进出口数据、二季度GDP、社会零售总额、工业增加值、70城房价等数据密集出炉（中金预计二季度GDP同比增速约4.4%）

☆待定 – 美国6月PPI数据公布

☆ 22:00 – 美联储主席沃什在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告作证（北京时间7月14日22:00）

☆待定 – 国际足联世界杯半决赛开始（持续至7月15日）

周三（7月15日）

☆待定 – 美国6月CPI数据公布

☆待定 – 美联储发布经济褐皮书

☆待定 – 加拿大央行公布利率决议

☆待定 – 华尔街五大行同日公布季度业绩：高盛、花旗、美银、摩根大通、富国银行

☆ 22:00 – 美联储主席沃什出席参议院银行委员会听证会（围绕半年度货币政策报告）

周四（7月16日）

☆待定 – 韩国央行公布利率决议（预计时隔五年重启加息）

☆待定 – 台积电正式披露二季度完整财报

☆待定 – 长鑫科技科创板IPO申购日（证券代码688825）

周五（7月17日）

☆待定 – 英国工党特别代表大会正式宣布新任党首（安迪·伯纳姆有望当选）