经济数据及货币对市场：

周三，7月8日，特朗普在北约峰会期间宣称美伊停火协议“已经终结”，并暗示美军可能当晚再度对伊朗发动打击，全球市场在战争威胁与降温表态的反复拉锯中剧烈震荡。

美元指数触及一周高点后回落，最终基本收平，盘中波动幅度接近1%。特朗普的开火威胁一度引发避险买盘推升美元涨约0.5%，但其随后称“紧张局势升级会很快平息”的降温表态，令美元回吐全部涨幅。加拿大国家银行策略师指出，美元正交投于2026年高点附近，粘性通胀与更宽的利差继续为美元提供支撑，年内累计涨幅仍保持在可观水平。

美债收益率全线走高，各期限国债遭遇全面抛售。10年期美债收益率上行至4.77%附近，单日涨幅超8个基点，本周累计上行幅度已相当显著。10年期美国通胀保值债券收益率创1年新高。德国两年期国债收益率涨超12个基点，法国10年期国债收益率涨超13个基点。地缘风险推升通胀预期，叠加美联储会议纪要显示官员对通胀担忧加剧，成为收益率上行的核心驱动力。美债收益率曲线延续熊陡走势，长端上行幅度明显快于短端。

汇市方面，美元冲高回落为欧元提供了喘息空间，欧元兑美元小幅走高约0.2%。但欧股全线大跌反映市场对欧洲能源冲击的担忧持续升温，欧元上行受限。欧元兑美元本周累计波动幅度已超过1%，方向仍不明朗。英镑兑美元整体持稳，小幅波动约0.1%。美元兑日元受避险情绪推动小幅走强约0.3%，地缘紧张局势升温提振了日元的避险需求，日元盘中一度走强。离岸人民币大幅走强近1%，中概股暴涨带动人民币情绪显著修复，市场对中国经济前景的信心有所回升。人民币本周双向波动幅度扩大，弹性明显增强。

技术层面，美元指数盘中触及一周高点后回落，围绕101关口反复拉锯，近一周波动区间收窄至不足1%，短线方向仍不明确。市场正等待美联储主席沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会提供更明确的方向指引。

美联储内部出现显著分歧。7月8日公布的美联储6月会议纪要显示，官员们对利率走向分歧明显，加息与降息可能性并存。少数官员在会议上明确提出加息的理由，官员们普遍将通胀上行风险视为当前主要威胁。纪要同时显示，AI已跻身三大通胀风险之列。资深策略师Ed Yardeni警告，停火破裂可能引发新一轮通胀加速，进而迫使美联储重启加息。LPL Financial的Jeffrey Roach则表示，未来的货币政策在很大程度上取决于中东地缘政治走向。

今日中国将公布6月CPI数据，市场预期同比上涨1.1%，前值为1.2%。美国将公布至7月4日当周初请失业金人数，市场预期为21.8万人，前值为21. 5万人。欧洲央行将公布6月货币政策会议纪要，纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。

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金属&大宗商品市场：

贵金属方面，现货黄金周三延续跌势，在逼近4020关口后跌幅收窄，最终收跌约0.7%，连续第二日走低，本周累计跌幅已接近1.5%。美元与美债收益率双双走高持续施压金价，地缘避险买盘未能完全抵消利率上行带来的压力，金价连续多日承压下行。纽约期金跌超1.7%，白银期货跌3%，贵金属市场整体遭遇全面抛售。

现货白银收跌约2.8%至58美元附近，表现明显弱于黄金，跌幅接近黄金的四倍，本周累计跌幅已扩大至4%以上。白银高弹性特征在下跌中持续显现，高贝塔属性令其在本轮调整中损失惨重。市场整体风险偏好偏弱，贵金属内部呈现普跌格局，资金持续从贵金属市场流出，过去一周贵金属ETF资金净流出规模较为明显。

美联储6月会议纪要显示AI已跻身三大通胀风险，意味着贵金属的宏观压制因素短期内难以消退。不过，地缘局势的反复仍为金价提供一定底部支撑，市场对美伊冲突升级的担忧并未完全消散。金价此前已连续四周下跌，累计跌幅一度超过5%，此轮非农数据后的反弹未能有效突破上方阻力，技术面仍处于震荡筑底阶段。金价自年初高点以来累计回调幅度已达两位数，市场正在寻找新的平衡点。市场正密切关注下周美联储主席沃什的国会听证会，以寻找政策路径的更多线索。

原油方面，霍尔木兹海峡突发重大地缘事件。特朗普宣称美伊停火协议“已经终结”，美军再次对伊朗发动袭击。伊朗伊斯兰革命卫队随即发表声明称，美军当天凌晨对伊朗霍尔木兹甘省沿海地区和马赫沙赫尔的部分沿海基地及非军事设施发动空袭，违反停火协议。伊朗宣称对美军在巴林和科威特的基地展开反击，霍尔木兹海峡的油轮通行几近停滞。Rystad Energy地缘政治分析主管表示，油轮过境霍尔木兹海峡的流量基本陷入停滞，这比任何来自华盛顿或德黑兰的声明都更能说明当前的风险感知。事实上，通过海峡的油轮数量已降至冲突以来的最低水平附近，较正常水平下降超过一半，全球约三分之一的原油贸易必经此地，如此规模的通行中断令能源市场高度紧张。

供应担忧推动国际油价飙升至两周高点。WTI原油最终收涨约3.3%至74美元上方，连续第三日上涨，本周累计涨幅已扩大至6%以上。布伦特原油盘中一度突破80美元创近月新高，最终收涨约4.1%至79美元上方，单日涨幅创近期最大，本周累计涨幅接近7%。特朗普随后称“紧张局势升级会很快平息”以及“不会恢复全面战争”的表态，令油价从盘中高点有所回落，较高点回落幅度接近2美元。特朗普还表示因对伊袭击导致油价上涨“没关系”、目前石油过剩。国际油价年内至今累计涨幅已达约35%至40%，地缘风险溢价持续处于高位，若以冲突前水平衡量，当前油价中仍包含相当规模的冲突溢价。

不过，美国原油库存意外增加，在一定程度上缓解了地缘风险溢价。油市供应端的压力并未完全消失——OPEC+此前已同意连续五个月增产，累计增产幅度已接近每日百万桶级别，叠加沙特大幅下调对亚洲售价的消息，地缘风险溢价与供应过剩预期之间的拉锯仍在持续，油价中期方向仍不明朗。

霍尔木兹海峡局势方面，业内指出海峡保险费目前仍是正常水平的数倍至数十倍，这意味着地缘风险溢价并未完全消散，而是转化为持续性的运输成本上升。油轮绕行好望角的替代路线成本高昂，每日新增运输成本高达数百万美元，全球能源供应链正面临新的重构压力。

工业金属方面，涨跌互现。地缘风险升温打压整体风险偏好，但美元冲高回落为部分金属提供了支撑。LME铜库存处于近年低位，限制了价格的下行空间。部分金属本周累计涨跌幅在1%至3%之间，整体波动幅度有限。

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全球股市：

美股方面，三大指数走势分化。特朗普的开火威胁一度重创风险资产，道指盘中大幅下挫；其降温表态后跌幅收窄，科技股逆市上涨。道指最终收跌约1.09%，标普500指数跌约0.28%，纳指逆势涨约0.2%。AT Global Markets首席市场分析师指出，过去几周人工智能和科技股的走势主导了市场，但现在投资者被迫重新关注地缘政治紧张局势。

芯片股普遍上涨，成为支撑纳指逆势收涨的核心力量。费城半导体指数涨超2%，博通涨近5%，英伟达涨超3%。存储芯片股大幅反弹——闪迪大涨近7%，希捷科技涨近4%，西部数据涨超3%，美光反弹约1%。苹果宣布豪掷300亿美元携手博通打造超150亿颗“美国芯”，进一步提振了半导体板块情绪。

科技七巨头表现分化，科技股整体支撑纳指独涨。SpaceX连续两日收盘低于发行价，“指数纳入效应”失灵。微软、谷歌等龙头整体持稳。

中概股逆势爆发，成为当日市场最亮眼的风景线。纳斯达克金龙中国指数大涨超2%，阿里巴巴涨逾11%，金山云涨近12%，百度涨约5%。中概股的强势表现与港股科技股的暴涨形成共振，市场对中国资产的情绪显著修复。

欧股全线重挫，跌幅远超美股。德国DAX30大跌超2.2%，法国CAC40跌超2.1%，英国富时100跌超1.6%，欧洲斯托克50跌约1.8%。地缘政治风险急剧升级拖累市场情绪，叠加美国对伊朗军事打击推升油价至79美元上方，加剧了欧洲通胀与经济放缓的双重担忧。能源冲击对欧洲经济的负面影响更为直接，欧股因此遭受的冲击远大于美股。

港股高开高走，恒指大涨约3%，恒生科技指数暴涨约5%。科网股集体爆发，阿里巴巴狂飙超12%，科技板块全面领涨。A股三大指数集体收跌，科创50独自收红，AI服务器逆势爆发。存储巨头预增业绩与鸿海AI业务驱动的强劲销售数据，为A股科技板块提供了一定支撑。

恐慌指数VIX显著回升，地缘风险升温推升波动率，市场避险情绪明显上升。

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今日市场亮点与关键事件

• 特朗普对伊朗发出新的开火威胁，宣称美伊临时停火协议“已经终结”，美军再次对伊朗发动袭击。伊朗伊斯兰革命卫队宣布对美军在巴林和科威特的基地展开反击，霍尔木兹海峡油轮通行几近停滞，通过海峡的油轮数量降至冲突以来最低。特朗普随后降温表态，称紧张局势升级会很快平息，不会恢复全面战争。
• 布伦特原油盘中一度突破80美元创近月新高，WTI原油收涨超3%，布伦特原油收涨超4%。国际油价年内涨幅已达约35%至40%，市场对能源成本上升的担忧持续升温。美国原油库存意外增加部分抵消了地缘风险溢价。
• 美联储6月会议纪要显示官员对通胀担忧加剧，AI跻身三大通胀风险。少数官员在会议上明确提出加息理由，尽管最终所有官员支持按兵不动。纪要公布后市场对10月前加息的押注有所上调。美联储主席沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会。
• 韩国KOSPI指数跌入技术性熊市，监管紧急开会称半导体板块过度集中加剧市场波动。韩元单日涨约1%，导火索为SK海力士美股发行引发大规模美元抛售，其美国IPO获七倍超额认购。
• OpenAI发布新模型GPT-Live，ChatGPT迈入实时对话时代。监管松绑GPT-5.6，OpenAI获准全面部署，前沿AI审批制暂告段落。IMF下调今年全球经济增长至3%，上调中国经济增长预期。中国央行Q2货币政策例会称继续实施适度宽松货币政策，加强对扩内需、科创等领域的金融支持。工信部称Claude Code存在安全后门隐患。

【今日重要数据】

☆09:30，中国将公布6月CPI年率，市场预期值为1.1%，前值为1.20%；

☆20:30，美国将公布至7月4日当周初请失业金人数，市场预期值为21.8万人，前值为21.5万人；

☆19:30，欧洲央行将公公布6月货币政策会议纪要；

☆21:00，美国FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；