市场概况：

🔹 美伊停火信号与霍尔木兹风险并存，地缘局势仍高度反复
📌 事件说明：
报道称美伊同意停止互袭，特朗普表示双方将于周二在卡塔尔会谈；但伊朗否认近期谈判计划，并强调所有船只仍须按“伊朗线路”通过霍尔木兹海峡，以色列则警告双方可能随时重新爆发冲突。

📈 市场影响：
• 中东局势仍未真正缓和 → 原油波动率维持高位
• 霍尔木兹航运风险仍存在 → 油价存在风险溢价
• 美元、日元等避险货币仍有支撑
• 澳元、纽元等风险货币波动加剧
• 市场仍将围绕中东局势交易

🔹 美国货币政策独立性与通胀统计引发关注
📌 事件说明：
美国最高法院裁定美联储理事库克暂时留任，并明确美联储不受总统扩大罢免权影响；与此同时，美国计划调整PCE价格指数统计方法，引发市场对通胀数据可信度的讨论。白宫经济顾问表示，本周非农预计仍将强劲，目前缺乏进一步加息理由。

📈 市场影响：
• 美联储独立性暂获确认
• PCE统计调整可能影响市场对通胀判断
• 非农预期强劲 → 短期支撑美元
• 市场对未来利率路径的不确定性上升
• 美债收益率及美元波动可能加剧

🔹 中国央行加大流动性投放，稳定跨季资金面
📌 事件说明：
中国央行首次开展3000亿元隔夜逆回购操作，应对半年末、跨季流动性需求。

📈 市场影响：
• 保障银行体系流动性充裕
• 有助于稳定短端利率
• 支撑人民币资金市场平稳运行
• 有利A股和债券市场风险偏好
• 对人民币汇率形成边际稳定作用

🔹 韩国启动史上最大半导体投资计划
📌 事件说明：
韩国宣布未来五年投入逾4800万亿韩元，推动DRAM产能翻倍，三星与SK海力士将重点布局HBM、数据中心及人形机器人。

📈 市场影响：
• 全球AI资本开支继续扩张
• 半导体产业景气周期延续
• 利好韩元及亚洲科技资产
• 强化全球AI供应链投资逻辑
• 支撑科技股长期表现

🔹 中国继续加码AI基础设施建设
📌 事件说明：
国常会提出加快人工智能关键技术攻关和超大规模智算集群建设；DeepSeek V4宣布将于7月中旬发布。

📈 市场影响：
• 中国AI产业政策支持力度持续增强
• 利好算力、数据中心及AI软件板块
• 提振人民币科技资产估值
• 长期增强中国AI产业竞争力

🔹 苹果涨价预期反映AI硬件成本持续上升
📌 事件说明：
报道称Apple 计划上调iPhone 18系列售价，内存配置同步升级，反映AI硬件成本持续增加。

📈 市场影响：
• AI终端硬件成本仍处高位
• 利好存储芯片产业链
• 全球消费电子价格可能继续上涨
• 对科技板块形成结构性支撑

🔹 中日科技出口管制摩擦持续
📌 事件说明：
中国将部分日本实体列入出口管制名单，并表示措施针对安全问题，不影响正常经贸合作。

📈 市场影响：
• 中日科技竞争继续升级
• 半导体供应链仍存在政策风险
• 对亚洲科技产业形成一定扰动
• 对货币市场影响相对有限

🔹 俄罗斯释放强硬信号
📌 事件说明：
Vladimir Putin 表示俄罗斯正处于关键时期，并指责西方试图干预俄罗斯内政。

📈 市场影响：
• 地缘政治风险保持高位
• 对能源及避险资产形成间接支撑
• 对货币市场影响弱于中东局势

板块盘点：

 一、美元与美债
🔹走势总结
美元指数维持在13个月高位附近，最终小幅收跌至101.11；
美债收益率整体仍处高位，10Y报4.379%，2Y报4.115%。市场虽然没有继续推高美元，但“高利率+中东局势反复”的底层支撑仍在。

🔹核心驱动
伊朗表态当前重点是执行谅解备忘录、近期不与美国继续谈判，使市场对后续落实节奏重新转向谨慎；与此同时，周末互袭后的紧张情绪和油价波动，又让市场重新担心通胀压力回升，从而维持了对美联储后续偏紧政策的押注。

🔹市场解读
 当前美元处于“高位整理但仍偏强”的阶段。

关键变化：之前市场更多交易的是“和平框架落地后，地缘风险降温”；
而现在市场开始交易“协议能否执行、冲突是否反复、油价会不会重新推升通胀”。

这意味着：美元虽然没有继续大涨，但也跌不下来。因为避险和高利率预期都没有真正消失。

🔹结构判断：
美元不是转弱，而是从“强势上攻”切换到“高位震荡”。

二、贵金属
🔹走势总结
黄金盘中一度逼近4000美元，最终收跌1.59%，报4016.66；
白银收跌0.86%，报58.29。

🔹核心驱动
这一天贵金属承压的核心，不是单纯的避险变化，而是市场重新担心“油价反弹→通胀压力→利率维持更久”。Reuters当日也指出，金价下跌的主要原因是美伊紧张重新抬高油价并带来通胀担忧，同时美元仍接近13个月高位。

🔹市场解读
 黄金目前仍处在“弱势震荡中的再度承压”阶段。

最关键的信号是：即使美元当天没有继续大涨，黄金仍然下跌，说明市场交易的重点已经不是“美元涨不涨”，而是“高利率预期会不会被重新强化”。

这说明黄金的核心矛盾依然没变：只要市场相信通胀和利率还有反复，黄金就很难走出持续性修复。白银跌幅相对更小，但仍未摆脱高波动、弱结构。

三、原油
🔹走势总结
原油受周末互袭影响一度冲高，但最终只小幅收涨；
WTI报70.27，布伦特报74.05，仍接近本轮冲突爆发以来的低位区域。

🔹核心驱动
上周末美伊互相发动袭击，短线确实抬升了风险溢价；但更长期的主线仍是霍尔木兹恢复通行、出口逐步恢复。Reuters此前已指出，尽管近期再度发生袭击，但海峡整体外运量已恢复到冲突前的大部分水平，市场因此不愿重新给油价太高溢价。

🔹市场解读
 原油处于“短线被地缘消息拉动，但中期主趋势仍偏弱”的阶段。

市场更愿意相信：冲突会反复，但霍尔木兹不会重新长期封锁，供应恢复仍是主线。

油价冲高后又回到低位附近，本质上说明地缘风险还在，但风险溢价的定价权已经明显减弱。

四、股市（全球）
🔹走势总结
美股三大指数全面走强，纳指涨2.07%；
欧股多数偏弱；
港股明显反弹，恒指涨1.57%，科指涨3.23%。

🔹核心驱动
Reuters当日指出，美股上涨一方面受“美伊紧张边际缓和、未全面升级”支撑，另一方面也有季末资金调仓和科技股反弹带动。港股则明显体现出风险偏好回暖下的成长板块修复，尤其生物医药、科网、半导体方向领涨。

🔹市场解读
 当前股市进入“地缘风险未解，但成长板块率先修复”的阶段。

美股：
油价虽然有扰动，但并没有重新失控，
因此市场重新回到“科技与业绩交易”上。

港股则更强，说明资金开始从前期极度悲观的状态里回补高弹性资产。
但要注意，这并不代表市场已经进入全面单边牛市。

【今日重要数据】

☆待定，美伊或将举行技术性谈判；

☆07:30，日本将公布5月失业率，市场预期值为2.50%，前值为2.50%；

☆09:30，中国将公布6月官方制造业PMI，市场预期值为50.1，前值为50；

☆09:30，澳洲联储将公布6月货币政策会议纪要；

☆14:00，英国将公布第一季度GDP年率终值，市场预期值为1.1%，前值为1.10%；

☆14:45，法国将公布6月CPI月率初值，市场预期值为0%，前值为0.10%；

☆20:00，德国将公布6月CPI月率初值，市场预期值为0%，前值为-0.20%；

☆20:30，加拿大将公布4月GDP月率，市场预期值为0.4%，前值为-0.10%；

☆21:45，美国将公布6月芝加哥PMI，市场预期值为58.1，前值为62.7；

☆22:00，美国将公布5月JOLTs职位空缺，市场预期值为730万人，前值为761.8万人；

☆22:00，美国将公布6月咨询商会消费者信心指数，市场预期值为94.7，前值为93.1。

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