市场概况：

🔹 日本央行加息几成定局，全球利率格局迎来重要变化
📌 事件说明：
市场普遍预计日本央行将在周二加息，正式迈入1%利率时代。这将是日本货币政策正常化的重要一步，也是全球主要央行政策分化的重要节点。

📈 市场影响：
• 日美利差进一步收窄 → 利好日元
• USDJPY面临中期下行压力
• 全球套利交易（Carry Trade）进一步降温
• 全球资金有望回流日本资产
• 亚洲货币市场波动率明显上升

🔹 霍尔木兹海峡恢复仍存不确定性

📌 事件说明：
美国副总统表示霍尔木兹海峡将长期开放并免费通行，伊朗则表示未来将收取航运服务费，核谈判和解除制裁将在60天内启动。但G7认为航运恢复仍需较长时间，伊朗南部再度传出爆炸声，局势仍存在反复风险。

📈 市场影响：
• 原油风险溢价虽下降但尚未完全消失
• 油价短期维持高波动状态
• 避险美元需求有所回落但不会完全消退
• 利好欧元区、日本等能源进口经济体
• 货币市场仍将高度关注中东局势变化

🔹 特朗普威胁对法国征收100%关税，贸易摩擦升温
📌 事件说明：
特朗普要求法国取消数字税，否则将对法国葡萄酒征收100%关税，法国总统马克龙明确拒绝妥协。

📈 市场影响：
• 美欧贸易摩擦风险重新升温
• 欧元短期承压
• 全球风险偏好可能受到扰动
• 若贸易冲突扩大，美元避险需求可能回升
• 市场关注欧美关系是否进一步恶化

🔹 FOMC会议临近，沃什时代政策风格受关注
📌 事件说明：
本周FOMC会议召开在即，市场关注新任主席沃什是否调整美联储沟通方式，甚至减少前瞻性指引。

📈 市场影响：
• 美元波动率预计明显提升
• 美债收益率可能出现大幅波动
• 若政策偏鹰 → 利好美元
• 若沟通偏鸽 → 利空美元
• FOMC仍是本周货币市场核心风险事件

🔹 全球AI资本开支热潮持续
📌 事件说明：
NVIDIA 五年来首次发行公司债，融资250亿美元且获超三倍认购；SpaceX 上市后市值大增，IPO募资升至857亿美元。

📈 市场影响：
• 全球资本继续流向AI基础设施
• 科技成长股风险偏好维持高位
• 利好半导体及AI产业链
• 支撑韩元、台币等科技出口货币
• AI资本周期仍是全球市场长期主线

🔹 AI监管进一步加强
📌 事件说明：
Anthropic 模型在出口管制压力下被迫下架，并计划启用实名制；Meta 调整AI使用策略，加强资源管理。

📈 市场影响：
• AI监管进入强化阶段
• 科技股内部估值分化加剧
• 行业从高速扩张转向合规运营
• 风险偏好受到一定扰动
• 对货币市场影响主要体现在市场情绪层面

🔹 中国半导体先进封装供需改善
📌 事件说明：
TSMC CoWoS先进封装产能缺口预计由20%缩小至10%，供需关系逐步改善。

📈 市场影响：
• AI芯片供应瓶颈有所缓解
• 半导体产业链稳定性提升
• 有利亚洲科技出口
• 利好台币及科技板块表现
• 对货币市场属于中长期利好因素

板块盘点：

 一、美元与美债
🔹走势总结
美元指数低开后反弹，收复日内全部跌幅，最终几乎收平，报99.67；
美债收益率小幅回落，10Y降至4.474%，2Y报4.079%。

🔹核心驱动
 美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡重开预期升温
 地缘避险需求明显降温， 但美元并未明显走弱，说明仍有资金回流与高利率支撑

🔹市场解读
 当前美元进入“利空落地但下行有限”的阶段。

按常规逻辑：中东局势缓和、本应压制美元；但美元低开后迅速拉回，说明市场并没有转向全面看空美元。

这意味着：美元虽然失去了部分避险溢价，但仍受到“高利率环境 + 资金防御偏好”的支撑。

关键结构变化：美元从此前的“强势上攻”，转为“高位抗跌型震荡”。

 二、贵金属
🔹走势总结
黄金连续第三日上涨，盘中逼近4370，收于4309.24；
白银一度站上71，最终收涨2.91%，报69.98。

🔹核心驱动
 美债收益率小幅回落

🔹市场解读
 当前贵金属走的是“超跌反弹”，不是传统避险上涨。

这里最关键的一点是：
地缘风险缓和 normally 应该不利黄金，
但黄金仍连续反弹，说明市场交易的重点不是“避险”，而是：
此前跌得太快、太深，现在在做修复。

但要注意：
这仍更像反抽，而不是趋势反转。
因为当前宏观大背景仍是高利率环境，
黄金的中期压力并没有真正解除。

三、原油
🔹走势总结
国际油价继续下跌并创阶段低位：
WTI一度失守80，收跌4.05%至81.38；
布伦特跌3.69%至86.91。

🔹核心驱动
 美伊达成谅解备忘录

 霍尔木兹海峡重开预期 → 供应担忧大幅缓解
 地缘风险溢价被快速挤出

🔹市场解读
 原油已经进入“地缘溢价快速出清阶段”。

这是这轮行情里最清晰的资产。
此前油价上涨，核心就是交易中东冲突和航运受阻；
而现在协议落地、海峡重开预期明确，
市场就开始快速回吐此前累积的风险溢价。

 四、股市（全球）
🔹走势总结
美股三大指数全线上涨，纳指大涨3.07%；
欧股多数收涨；
港股高开低走后震荡反弹，恒指涨0.5%，科指涨1.28%。

🔹核心驱动
 美伊协议落地预期 → 风险偏好明显修复
 油价大跌 → 缓解通胀与成本压力
 资金重新回流科技成长板块

🔹市场解读
 当前全球股市进入“风险修复加速阶段”。

美股最强，尤其纳指领涨，说明市场资金重新追逐成长和科技。
这和油价下跌、地缘风险缓和是高度一致的。

港股也出现明显的科技修复，
AI次新、PCB、半导体全面走强，
而油气、煤炭等此前受益于冲突的板块则明显回落。

这说明市场主线正在切换：
从“防御和资源”
转向“成长和风险资产”。

但港股高开后回吐较多，
也说明追高资金仍偏谨慎，
修复是成立的，但节奏并不是单边直线上涨。

【今日重要数据】

☆ 10:00，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；

☆ 待定，日本央行公布利率决议；14:30，日本央行副行长内田真一召开货币政策新闻发布会；

☆ 12:30，澳洲联储公布利率决议；13:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；

☆ 17:00，德国、欧元区6月ZEW经济景气指数；

☆ 20:15，美国至5月30日当周ADP就业人数周度变动；

☆ 20:30，美国5月新屋开工总数年化、美国5月营建许可总数、美国5月进口物价指数月率；

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