经济与外汇市场

28日周六，美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”军事打击，伊朗对以色列及中东地区多处目标予以还击，放话对以色列进行“毁灭性报复打击”。

伊朗最高领袖哈梅内伊28日遇袭身亡。对于打击伊朗可能推升油价，美国不考虑释放战略原油储备，OPEC+考虑增产。媒体获悉，OPEC+定于周日召开的会议将讨论增产，可能批准原定计划三到四倍的增产方案。

美国1月核心PPI创一年最快增速，意外升温，美联储货币政策复杂化加剧。美国1月PPI环比0.5%、同比2.9%，核心PPI环比0.8%、同比3.6%，均大幅超出市场预期，核心同比增速创2025年3月以来最快。

服务成本飙升是主要驱动，批发零售贸易服务利润率跳升2.5%。商品价格受能源拖累下跌，但核心商品环比上涨0.7%。PPI超预期或推高核心PCE，美联储降息预期再受打压。

在新一周开盘之际，美元短线承压，非美货币出现小幅回升。市场关注即将发布的美国非农与CPI数据，若数据偏强，美元可能触发二次上行。欧元和英镑表现相对稳健，欧元受美元微幅波动影响小幅反弹，英镑受风险偏好回流和利差支撑呈现上行迹象。日元承压，受日本财政刺激和央行宽松预期影响，短期难有效反弹。商品货币中，澳元延续反弹走势，利差和大宗商品价格支撑明显；加元受油价震荡影响反弹受限。离岸人民币升值趋势延续，市场力量仍然较强，但短期震荡明显。总体来看，外汇市场正处于风险偏好修复与宏观数据预期博弈阶段，短线波动性仍高。

贵金属与大宗商品

3月1日周日，美军方称摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部。特朗普：对伊朗军事行动可能持续约4周；英法德联合声明：或对伊朗采取“必要的防御行动”。

上周五贵金属和能源资产均经历大幅波动，避险情绪推动现货黄金和白银强势反弹。黄金日内涨幅超过2%，连续第七个月上涨，短线延续避险资金支撑，但高位技术压力仍存在

白银日内涨约6%，经历V形反转后短线交易机会大，但趋势尚不稳固。铜价整体震荡，上行动力受宏观及中国需求端影响，短期缺乏明确驱动。

招商证券报告指出，美元“三支柱”裂解，黄金作为终极价值尺度回归。A股定价逻辑随之转向“安全-韧性-可控”新范式，三大主线浮现：

资源硬通货（黄金及关键矿产）对冲信用风险，核心科技（AI、半导体、商业航天）构筑生产力引擎，安全资产（军工、信创、关键基建）受益于“国家订阅制”的刚性需求。

伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。多家大型贸易商随即宣布暂停经该海峡的石油运输，保险商也紧急取消或大幅调整相关保单条款。

而据英国海事贸易行动办公室，霍尔木兹海峡目前仍然开放。多位航运研究员表示，当前中东形势迅速恶化，将推动航运价格进一步上涨

原油受中东地缘紧张及避险资金推动，日内涨幅约3%，上周五盘中创七个月高位，短期波动性偏高。天然气则延续下行趋势，2月累计下跌约29%，季节性需求因素未能完全提振价格，短期仍受库存及供需扰动影响。

美股与全球股市

英国私募信贷巨头MFS破产，巴克莱等多家大行卷入风波

MFS因涉嫌欺诈和资产双重质押骤然倒闭，巴克莱、杰富瑞、阿波罗等大行逾20亿英镑风险敞口曝光。该司以极高杠杆运作，被指控挪用上亿英镑资产，创始人去向不明。此举引发华尔街对私募信贷脆弱性的深度忧虑，戴蒙警告，当前市场的非理性繁荣正重演2008年危机前的先兆。

美股开局承压，受到PPI通胀升温、信贷担忧及美伊地缘风险三重影响，道指收跌超过1%，标普录得近一年最大单月跌幅。标普500下跌约0.4%，科技和金融板块承压，高估值板块调整明显。纳斯达克下跌约0.9%，科技股情绪分化，AI及软件板块短期承压。罗素2000下跌约1.7%，中小市值股波动加剧，资金避险倾向明显。科技七巨头整体下跌约1.8%，2月累计下跌超过6%，英伟达和苹果拖累明显。中概股下跌约1.8%，短线技术性回调为主，政策和业绩消息仍是核心驱动因素。

欧洲股市整体表现稳健，但涨幅有限。德国DAX30、法国CAC40和英国富时100指数延续温和上行，资金态度谨慎，短期更多作为配置和分散风险选择。A股和港股开盘震荡，午后逐步走强，沪深两市小幅上涨，港股恒指及科指表现亮眼，钢铁、煤炭及电力板块资金流入明显。

OpenAI完成1100亿美元融资，估值7300亿美元，亚马逊投了500亿。双方同步达成战略合作，涵盖联合开发有状态运行时环境、AWS独家分发OpenAI Frontier、OpenAI采购2吉瓦Trainium算力及定制模型开发。此外，软银与英伟达各出资300亿美元。

不再单押英伟达，Meta斥资数十亿美元租用谷歌TPU。据报道，Meta已签多年协议、以数十亿美元租用谷歌TPU，并计划把TPU用于AI训练，而不仅仅是推理。

债券与波动率

美债收益率整体下行，避险资金流入明显。十年期收益率下跌约0.06个百分点，二年期下跌约0.05个百分点，短期利率回落反映市场避险情绪升温。VOLX恐慌指数收涨约6%，显示市场避险情绪显著增强。整体来看，债市表现与股市形成一定对冲，投资者仍在观望未来经济数据与地缘风险的进一步影响。

总结

市场当前正处于避险情绪与经济数据关键周的博弈阶段。美元短线承压，但中期支撑仍稳；贵金属和原油因地缘紧张和避险资金延续反弹；美股承压但结构性分化明显，科技及中小盘股波动加剧；债券收益率下行强化避险属性，恐慌指数上升表明投资者仍对地缘和宏观风险保持警惕。整体来看，市场情绪谨慎，短期波动加大，但各类资产呈现明显的避险与风险偏好博弈格局。

【本周重要数据】

☆ 3月2日周一23:00，美国2月ISM制造业就业指数 预期51.8 前值52.6

☆ 3月2日周一17:00，欧元区2月制造业PMI终值 前值50.8

☆ 3月3日周三21:15，美国2月ADP就业人数变动（万人）（预期4.3前值2.2）

☆ 3月5日周四21.30，美国2月28日当周首次申请失业救济人数(万人)

☆ 3月6日周五21:3 美国2月非农就业人口变动（万人）（预期6前13）

☆  3月6日周五21:3  美国2月失业率（预期4.4% 前 4.3%）

☆ 3月8日 周日15:00 北美地区开始实行夏令时，美股交易提前一小时）   

【今日重要数据】

☆16:50，法国将公布2月制造业PMI终值，前值为49.9；

☆16:55，德国将公布2月制造业PMI终值，前值为50.7；

☆17:00，欧元区将公布2月制造业PMI终值，前值为50.8；

☆17:30，英国将公布2月制造业PMI终值，前值为52；

☆23:00，美国将公布2月ISM制造业PMI，市场预期值为52.3，前值为52.6；