今日摘要

黄金较日低一度涨近1.5% 美油一度跌破55美元，创2021年初以来最低 离岸人民币升至14个月高点7.03附近

“交易的第一目标是保护资本，第二目标是稳定盈利，第三才是超额收益。”

—— Bruce Kovner，《金融怪杰》

市场概况

美国就业降温确认，降息预期进一步固化

📌 事件说明：
美国11月非农就业小幅回升，但失业率升至四年新高。交易员预计美联储明年将降息两次；“新美联储通讯社”称该数据不太可能改变美联储对是否继续降息的权衡。

📈 市场影响（重点）：

• 美元：中期偏空逻辑进一步夯实。
• 美债：短端收益率下行预期增强，曲线更易陡峭化。
• 利率预期：市场定价重新向“连续降息”倾斜。
• 风险情绪：利好风险资产与高β货币。

PMI全面走弱但通胀分项反弹，滞胀隐忧抬头

📌 事件说明：
美国12月Markit综合PMI降至六个月最低，就业分项疲软，但价格指标大幅上涨；欧元区制造业PMI加速萎缩，德国表现最差，法国意外回到扩张区间。

📈 市场影响（重点）：

• 美元：短线震荡，中期方向仍由降息预期主导。
• 欧元：基本面承压，EUR/USD上行空间受限。
• 美债：对“增长下行 + 通胀黏性”的再定价加剧波动。

美联储主席人选博弈持续，政策不确定性未消

📌 事件说明：
贝森特预计明年上半年通胀明显回落，美联储主席人选或于1月初公布；哈塞特强调联储独立性；媒体称特朗普将面试现任理事沃勒。

📈 市场影响（重点）：

• 美元：政治不确定性抬升，期限溢价压力犹存。
• 美债：长端对“政策可信度”高度敏感。
• 外汇整体：波动率中枢易上不易下。

美国零售数据分化，经济“软着陆”叙事仍在

📌 事件说明：
美国10月零售销售总体持平，但剔除波动后的核心指标大超预期，为四季度经济增长提供支撑。

📈 市场影响（重点）：

• 美元：限制短期跌幅，但难以逆转趋势。
• 风险情绪：支撑美股与风险偏好。
• 利率预期：强化“降息但非衰退式”的基准情形。

中国政策层面释放稳增长信号，人民币底部支撑增强

📌 事件说明：
中央财办表示明年投资和消费增速有望恢复，房地产供给端强调“严控增量、盘活存量”。

📈 市场影响（重点）：

• 人民币：中期贬值预期被进一步压制。
• 亚洲货币：稳定性提升。
• 商品货币：通过中国需求预期获得间接支撑。

特朗普对欧盟数字税强硬表态，贸易摩擦风险回温

📌 事件说明：
特朗普政府威胁动用“一切工具”反制欧盟数字税，罕见点名SAP、西门子等欧企。

📈 市场影响（重点）：

• 欧元：情绪层面承压。
• 美元：避险属性短暂受益。
• 外汇波动：地缘与贸易风险溢价上升。

特朗普全国讲话前瞻，政策预期进入“等待期”

📌 事件说明：
特朗普将发表全国讲话，回顾一年表现并预告明年新政。

📈 市场影响（重点）：

• 美元与美债：短线观望为主。
• 更偏事件风险，而非趋势驱动。

板块盘点

一、美元与美债

📊 走势总结

• 美元指数：98.21（-0.06%），盘中一度跌破 98
• 10年期美债收益率：4.145%
• 2年期美债收益率：3.500%

📌 影响因素

• 非农数据“好坏参半”，削弱单边方向判断
• 美盘阶段美元短线跳水后出现技术性修复
• 美债收益率整体维持高位震荡

🧠 市场解读

• 美元呈现 “弱势但抗跌” 的典型特征。
• 跌破 98 后未能形成趋势性下行，说明下方仍有资金承接。
• 当前市场仍在等待 更明确的就业或通胀信号 来确认美元方向。

二、贵金属

📊 走势总结

• 现货黄金：4302.36 美元/盎司（-0.07%）
• 现货白银：63.72 美元/盎司（-0.54%）

📌 影响因素

• 黄金再度测试 4330 美元但未能站稳
• 白银亚盘急跌后修复，但整体偏弱
• 美元低位震荡，未给予贵金属新一轮推动

🧠 市场解读

• 黄金进入 4300—4350 的高位震荡区间，多空分歧明显。
• 白银在前期暴涨后进入 高波动回撤阶段，资金兑现压力显现。
• 贵金属整体仍属强趋势中的整理，而非趋势反转。

三、原油

📊 走势总结

• WTI 原油：55.03 美元/桶（-2.59%）
• 布伦特原油：59.05 美元/桶（-2.61%）
• WTI 期货 近4年来首次跌破 55 美元

📌 影响因素

• 全球 供应过剩担忧持续加剧
• 市场开始更认真交易 俄乌潜在和平协议
• 缺乏新的地缘政治溢价支撑

🧠 市场解读

• 原油正式进入 趋势性弱势区间。
• 跌破关键心理位后，技术性止损与趋势资金共振下行。
• 在供需格局未改善前，反弹更可能被视为 空头修复机会。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走势总结

• 道指：-0.62%
• 标普500：-0.24%
• 纳指：+0.23%

📌 结构分化

• 上涨：
  • 特斯拉 +3%，创历史新高
  • 英伟达小幅上涨
  • Circle 涨近 10%
• 下跌：
  • 道指成分股整体承压
  • 中概股偏弱

🧠 市场解读

• 美股延续 指数震荡、结构分化 格局。
• 资金继续集中于 高确定性龙头与主题股。
• 纳指相对抗跌，显示科技核心资产仍具吸引力。

🇪🇺 欧洲股市

📊 走势总结

• 德国 DAX30：-0.63%
• 英国富时100：-0.68%
• 欧洲斯托克50：-0.60%

🧠 市场解读

• 欧股出现 技术性回调，跟随全球风险资产降温。
• 缺乏独立利好，短线偏被动。

🇭🇰 港股

📊 走势总结

• 恒生指数：-1.54%
• 恒生科技指数：-1.74%（盘中一度跌近 2.7%）
• 双双刷新 阶段低位

📌 板块表现

• 普跌板块：
  • 大型科技股
  • 半导体 / 光伏 / 锂电 / 风电
  • 军工、钢铁、海运、汽车
• 回调明显：
  • 黄金股、有色金属
• 亮点：
  • 果下科技（02655.HK）首日上市大涨 118%

🧠 市场解读

• 港股延续 科技股主导的下跌结构。
• 风险偏好显著下降，资金呈现 全面防御/离场特征。
• 科指走弱对整体情绪形成明显压制。

今日重要数据及影响

21:15｜美联储理事沃勒发表讲话

影响力：★★★★★（今日核心定价事件）

市场影响逻辑：

• 沃勒是偏鹰但极具政策风向标意义的核心理事
• 若释放支持提前/加快降息信号 → 美元、美债收益率下行，黄金、美股走强
• 若强调通胀黏性或需更长时间高利率 → 市场降息预期回撤，美元反弹、黄金承压

👉 核心影响资产：美元｜美债｜黄金｜美股

22:05｜纽约联储主席威廉姆斯致辞

影响力：★★★★☆

市场影响逻辑：

• 纽约联储主席是FOMC内部的“执行中枢”
• 其表态通常用于修正或确认市场对利率路径的理解
• 若与沃勒口径一致 → 强化趋势
• 若出现分歧 → 引发美元与美债波动

👉 核心影响资产：美元｜美债曲线｜风险资产情绪

15:00｜英国11月CPI月率 & 零售物价指数

影响力：★★★★

市场影响逻辑：

• 决定英国央行降息预期是否前移
• 通胀继续降温 → 英镑承压、英债走强
• 通胀超预期 → 英镑短线反弹，但不改中期宽松预期

👉 核心影响资产：GBPUSD｜英国国债

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