今日摘要

黄金冲高后跳水跌超1.5% 白银涨3.7%，重回64美元关口 特斯拉涨超3%，创年内新高

“截断亏损，让利润奔跑。”

Reference: 经典交易格言，最早可追溯至Jesse Livermore的策略

市场概况

美联储主席人选风向突变，联储独立性风险再定价

📌 事件说明：
哈塞特在预测市场中支持率明显回落，特朗普阵营内部转而推举沃什担任美联储主席。哈塞特连续强调“联储独立性”，称即便当选，特朗普对决策“毫无分量”，显示市场对政治干预货币政策的担忧加剧。

📈 市场影响（重点）：

• 美元：结构性不确定性上升 → 中期偏空。
• 美债：期限溢价抬升，长端对“政治利率”风险更敏感。
• 利率预期：降息路径波动加大，定价更不稳定。
• 避险货币（JPY / CHF）：相对受益。

美联储官员密集放鸽，降息交易基础仍在

📌 事件说明：
美联储理事米兰呼吁加快降息，认为潜在通胀已接近目标；联储“三把手”称政策已为明年做好准备，但部分票委承认降息决定“艰难”，显示内部仍存分歧但总体偏鸽。

📈 市场影响（重点）：

• 美元：短线承压，反弹高度受限。
• 美债：短端收益率下行空间仍在，曲线易再度陡峭化。
• 风险情绪：对美股与高β货币形成支撑。
• 商品货币（AUD/NZD）：对“再降息预期”高度敏感。

《扩大内需是战略之举》定调，中国政策预期再锚定

📌 事件说明：
《求是》刊文强调扩大内需的战略意义，与此前中央经济工作会议形成政策共振，强化中长期稳增长与逆周期调节方向。

📈 市场影响（重点）：

• 人民币：中期贬值预期继续被压制。
• 亚洲货币：整体稳定性增强。
• 商品货币：通过“中国需求预期”形成间接支撑。

中国11月经济数据分化，内需仍是关键短板

📌 事件说明：
工业生产与高技术制造保持韧性，但消费环比跌至年内低点，固投与地产继续承压，70城房价环比、同比均走弱。

📈 市场影响（重点）：

• 人民币：短线偏稳、中期取决于政策加码力度。
• 外汇逻辑：强化“政策托底但内生修复偏慢”的判断。
• 对美元影响：间接偏空，但强度有限。

大宗商品指数再平衡临近，贵金属面临被动抛压

📌 事件说明：
重要商品指数即将再平衡，黄金、白银期货或出现技术性、被动型抛售。

📈 市场影响（重点）：

• 黄金：短线承压，可能放大美元的阶段性反弹。
• 美元：情绪层面边际受益，但不改变中期趋势。
• 商品货币：短线波动加剧，但非基本面驱动。

板块盘点

一、美元与美债

📊 走势总结

• 美元指数：98.28（-0.13%），盘中一度逼近 98
• 10年期美债收益率：4.181%
• 2年期美债收益率：3.516%

📌 影响因素

• 市场延续对 美联储降息路径的定价
• 美债收益率同步回落，压制美元反弹动能
• 美元低位出现一定技术性承接

🧠 市场解读

• 美元整体仍处 弱势震荡区间，下行动能尚未完全释放。
• 收盘未能有效站回 99 上方，说明空头结构未被破坏。
• 美债收益率回落强化了 中期美元偏弱共识。

二、贵金属

📊 走势总结

• 现货黄金：4305.54 美元/盎司（+0.12%）
• 现货白银：64.07 美元/盎司（+3.4%）

📌 影响因素

• 美元走弱 + 美债收益率下行
• 黄金盘中再度测试 4350 美元 关键压力
• 白银在高位附近重新获得资金关注

🧠 市场解读

• 黄金呈现 “冲高受阻 → 高位整理” 的典型强势结构。
• 白银明显强于黄金，继续体现 趋势与投机资金共振。
• 金银比进一步下行，市场风险偏好在贵金属内部上移。

三、原油

📊 走势总结

• WTI 原油：56.47 美元/桶（-1.61%）
• 布伦特原油：60.63 美元/桶（-1.31%）

📌 影响因素

• 美国与委内瑞拉紧张局势的不确定性
• 供应过剩担忧持续发酵
• 市场开始交易 俄乌潜在和平协议 的情景

🧠 市场解读

• 原油下行逻辑仍以 供需结构为主导。
• 地缘政治对油价的支撑明显减弱。
• 在未出现实质性减产或需求改善前，油价仍偏弱运行。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走势总结

• 道指：-0.09%
• 标普500：-0.16%
• 纳指：-0.59%

📌 结构分化

• 下跌：博通 -5.5%、Strategy 跌超 8%
• 上涨：特斯拉 +3.5%

🧠 市场解读

• 科技权重股拖累纳指表现，风险偏好回落。
• 市场对 高估值 AI 相关标的开始再定价。
• 指数层面仍属高位震荡，而非系统性下跌。

🇪🇺 欧洲股市

📊 走势总结

• 德国 DAX30：+0.18%
• 英国富时100：+1.06%
• 欧洲斯托克50：+0.56%

🧠 市场解读

• 欧洲股市表现相对独立，受益于 本土资金回流。
• 英股明显强于欧陆，防御属性凸显。

🇭🇰 港股

📊 走势总结

• 恒生指数：-1.34%
• 恒生科技指数：-2.48%
• 成交额：2042.89 亿港元

📌 板块表现

• 上涨：
  • 黄金股
  • 保险股
  • 体育用品
  • 在线教育
• 下跌：
  • 医疗保健 / 生物医药
  • 芯片股
  • 短视频概念
  • 科网权重股

🧠 市场解读

• 港股明显跑输海外市场，呈现 科技股主导的调整。
• 资金从高弹性板块撤出，转向 黄金 + 保险等防御方向。
• 科指跌幅扩大，情绪面短期偏谨慎。

五、个股亮点

⭐ 1. 紫金黄金国际（02259.HK）+7%

• 金价高位震荡下的 资源股弹性释放

⭐ 2. 赤峰黄金（06693.HK）+5%

• 黄金趋势逻辑继续强化

⭐ 3. 李宁（02331.HK）+5%

• 体育用品板块估值修复

⚠ 4. 科技与医药股承压

• 翰森制药 -7%
• 华虹半导体 -6%
• 百度 -5%
• 中芯国际、快手跌超 4%

今日重要数据及影响

21:30｜美国11月非农就业 + 失业率 + 零售销售

影响力：★★★★★（今日绝对核心）

市场影响：

• 非农 & 失业率决定美联储降息节奏的“硬数据依据”
• 就业走弱 / 失业率上升 → 强化降息预期，美元走弱、黄金与美股走强
• 就业偏强 → 降息预期回撤，美元与美债收益率反弹，风险资产承压
• 同时公布的零售销售用于验证消费韧性，影响市场对“软着陆”的信心

👉 核心影响资产：美元｜美债｜黄金｜美股

17:00–17:30｜欧英12月制造业 / 服务业PMI初值

（德国、欧元区、英国）

影响力：★★★★

市场影响：

• PMI是欧洲经济动能的领先指标
• 若继续低于荣枯线 → 强化欧央行/英央行宽松预期，欧元、英镑承压
• 若出现改善 → 欧元、英镑短线反弹，但难改中期宽松预期

👉 核心影响资产：EURUSD｜GBPUSD｜欧股

18:00｜德国 & 欧元区12月ZEW经济景气指数

影响力：★★★☆

市场影响：

• 反映机构与投资者对未来经济的预期
• 情绪回升 → 欧元短线支撑
• 若继续低迷 → 加深对欧元区经济疲弱的定价

👉 核心影响资产：欧元｜欧债

15:00｜英国就业数据（ILO失业率 / 失业金申请）

影响力：★★★

市场影响：

• 影响英国央行对“劳动力市场降温”的判断
• 就业转弱 → 英镑承压、英债走强
• 就业仍紧 → 英镑短线支撑，但对风险资产不友好

👉 核心影响资产：GBPUSD｜英国国债

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