今日摘要

道指和小盘股创历史新高 黄金涨近1.3%，突破12月高点 现货白银涨约3%、再创新高

“交易不是要抓住每一次机会，而是等待最好的机会。”

—— Stanley Druckenmiller，《金融怪杰》

市场概况

美联储鸽派强化降息交易（核心驱动）

📌 事件说明：
美联储态度明显偏鸽，市场重新定价“1月再降息”。美元下破关键支撑、降息预期全面走强。

📈 市场影响：

• 美元指数：显著偏弱，跌破98关键位 → 触发美元多头止损。
• 美债收益率：先下后稳，强化利差压缩。
• 商品货币（AUD/NZD/CAD）：全面受益，尤其是澳纽显著走强。
• 避险货币（JPY/CHF）：阶段性转强，因美债下降 + 宽松预期。

美国首申人数暴增（宏观冷却）

📌 事件说明：
美国上周初请暴增 4.4 万人，为 2020 年以来最大增幅，释放就业快速转弱信号。

📈 市场影响：

• 强化降息预期 → 美元继续承压。
• 美债短端收益率下行（对利率预期敏感）。
• 风险情绪短暂承压 → 日元、瑞郎受益。
• 商品货币短线受压，但随降息预期回升很快修复。

中国中央经济工作会议：定调“继续宽松”

📌 事件说明：
会议强调适度宽松货币政策、灵活使用降准降息、稳地产、化债、提振消费。

📈 市场影响：

• 人民币显著升值（离岸人民币升破 7.05）。
• 美元兑亚洲货币全面承压（KRW、MYR 有跟随升值趋势）。
• 风险情绪改善 → 利好商品货币（澳元显著受益）。
• “中美政策分化”拉大：美元弱、人民币强。

黄金与白银暴涨（避险 + 抵御美元走弱）

📌 事件说明：
黄金突破 12 月高点逼近 4300，白银涨 3%，期银盘中涨 6%。

📈 市场影响：

• 金银暴涨通常对应美元走弱 + 利率预期下行。
• 增强市场对降息周期的定价 → 不利美元、利多商品货币。
• 推动避险币种（JPY/CHF）同步走强。

美元指数跌破关键位 98（技术性破位）

📌 事件说明：
美元指数日内跌至 98 支撑附近，多空分歧点被有效跌破。

📈 市场影响：

• 技术性空头触发 → 美元进一步加速下跌。
• EM货币、商品货币全面反弹。
• 黄金、工业金属同步走强，进一步压制美元。

纳指受甲骨文暴跌拖累、科技股集体走弱

📌 事件说明：
甲骨文云收入疲软，盘中暴跌 16% 并带动纳指回落。

📈 市场影响：

• 科技股下跌 → 风险情绪短线降温 → 日元、瑞郎阶段性走强。
• 但价值与小盘股创新高 → 整体风险偏好并未崩坏。
• 对美元的影响偏中性偏空。

美债收益率震荡后收涨（但力度不强）

📌 事件说明：
10 年期小幅上涨不足 1bp，整体仍处于回落趋势。

📈 市场影响：

• 利率曲线仍在下行趋势中 → 中期利空美元。
• 短暂的收益率反弹对美元提振有限。

比特币跌破 9 万后反弹（风险偏好未崩）

📌 事件说明：
BTC 一度跌破 9 万，但随即反弹 4% 以上。

📈 市场影响：

• 风险偏好仍具韧性 → 支撑澳元、纽元、加元。
• 对传统外汇影响 边际。

AI产业链密集利好（OpenAI + 微软 + 台积电）

📌 事件说明：
GPT-5.2 发布、微软预告新模型、台积电 CoWoS 产能大幅提升。

📈 市场影响：

• 科技板块长期利好 → 风险情绪获得结构性支撑。
• 提振 风险货币（AUD/NZD），但对美元本身影响有限。

欧洲监管推迟“70%欧洲制造”新规

📌 事件说明：
车企施压成功，欧盟推迟发布新规。

📈 市场影响：

• 对欧元影响极弱。
• 风险情绪影响有限，不构成 FX 级别驱动。

板块盘点

一、美元与美债

📊 走势总结

• 美元指数连跌，收报 98.65（-0.60%）
• 10年期美债收益率：4.1610%
• 2年期美债收益率：3.5510%

📌 影响因素

• 美国就业数据低于预期 → 劳动力市场降温信号增强。
• 市场强化 美联储继续降息 的预期。
• 美债需求回升推动收益率轻微下行。

🧠 市场解读

• 经济数据软化+降息交易升温，使美元继续承压。
• 市场对 2025–2026 年美元走弱周期的讨论增加。
• 美债收益率当前并非快速下行，但整体重心开始下滑。

二、贵金属

📊 走势总结

• 现货黄金：4279.89 美元/盎司（+1.21%）
• 现货白银：63.57 美元/盎司（+3%），再创历史新高

📌 影响因素

• 美元走弱、就业数据不佳 → 通胀与货币宽松预期强化
• 市场持续博弈 美联储降息节奏
• 白银受益于供应紧张 + 工业需求强劲

🧠 市场解读

• 黄金已突破一个月高位，显示强劲的避险与货币属性需求。
• 白银多头力量显著更强，资金正从“黄金单边逻辑”扩散至“金银共振”。

三、原油

📊 走势总结

• WTI 原油：57.91 美元/桶（-1.76%）
• 布伦特原油：61.59 美元/桶（-1.47%）

📌 影响因素

• 乌克兰与俄罗斯 潜在和平协议 取得进展
• 地缘溢价显著下降，引发原油抛压
• 近期的需求端数据表现不佳，也拖累油价

🧠 市场解读

• 市场从“地缘不确定性溢价”切向“和平预期溢价消失”，油价承压。
• 若和平协议进一步确认，油价有望保持弱势震荡。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走势总结

• 道指 +1.34%（历史新高）
• 标普 500：+0.2%
• 纳指：-0.25%
• 科技股多数承压：
  • 甲骨文：-10.8%
  • 英特尔：-3%
  • 英伟达：-1.5%

🧠 解读

• 道指持续强势，反映金融、工业等传统板块受益降息预期。
• Tech 板块受估值压力+甲骨文财报拖累，出现结构性降温。

🇪🇺 欧洲股市

📊 走势总结

• 德国 DAX30：+0.68%
• 英国富时100：+0.49%
• 欧洲斯托克50：+0.8%

🧠 解读

• 美国降息预期传导全球市场，提升欧股风险情绪。
• 欧洲本身经济数据偏弱，但金融条件改善是明显利好。

🇭🇰 港股

📊 走势总结

• 恒指：25530.51（-0.04%）
• 恒生科技指数：-0.83%
• 成交额：1824.77 亿港元

📌 板块表现

• 下跌：大数据、芯片、彩票
• 上涨：风电、玩具
• 个股剧烈分化：
  • 红星美凯龙 -14.4%
  • 中兴通讯 -13.1%
  • 汇量科技 +14.8%
  • 思摩尔国际 +8.5%

🧠 解读

• 科网与科技硬件承压，与美股半导体调整高度联动。
• 市场缺乏主线，但结构性机会（风电、特色制造）仍活跃。

五、个股亮点

⭐ 1. 甲骨文（ORCL）大跌 10.8%

• 云业务收入疲软
• 资本开支过高引发担忧
• 拖累整个科技板块情绪

⭐ 2. 中兴通讯（0763.HK）单日大跌 13%

• 海外需求不振 + 估值偏高 → 资金集中兑现
• 同时受美股芯片走弱影响

⭐ 3. 思摩尔国际（06969.HK）涨 8.5%

• 成本改善 + 海外需求恢复预期

⭐ 4. 风电链走强（如金风科技）

• 国内政策预期改善
• 行业订单周期回暖迹象增强

今日重要数据及影响

1. 15:00 英国 GDP + 制造业/工业产出（三大关键数据）

市场影响逻辑：
英国三大核心经济数据集中公布，若集体强于预期将强化英国经济韧性预期 → 英镑走强、黄金承压、欧股受提振；若集体疲弱则反向。

2. 15:00 德国 CPI 月率终值

市场影响逻辑：
作为欧元区最重要的通胀来源，若德 CPI 再次走弱，将推升市场对欧洲央行提前降息的押注 → 欧元走弱、欧债收益率下行。

3. 15:45 法国 CPI 月率终值

市场影响逻辑：
若法国 CPI 同样继续放缓，将强化“欧元区通胀全面降温”预期 → EURUSD 下行，欧元区股指上涨。

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