今日摘要

银和铜全周第二日齐创历史新高 标普逼近纪录高位，和纳指四连涨 原油三连涨、又创两周新高

“如果你因为亏损而愤怒，那么市场已经赢了。”

—— Alexander Elder，《以交易为生》

市场概况

何立峰与美财长贝森特、贸易代表格里尔视频通话

📌 事件说明：
中美在关键时点进行高层沟通，涉及金融稳定、贸易、结构性议题。

📈 市场影响（外汇最强）：

• 人民币显著利多：减少中美摩擦预期，改善外资风险偏好。
• 美元偏空：若沟通顺利，会降低美元避险需求。
• 中美沟通升温通常意味着人民币汇率底部抬升。

 “西半球优先”、承认中美“近乎对等”

📌 事件说明：
美国首次在国安战略中明确：

• 放弃全球霸权
• 调整对华政策为“以互惠平等为原则”
• 经济关系方向趋于务实
• 防长：门罗主义“比以往任何时候都更强”

📈 市场影响（极为重要）：

• 美元中期偏空：全球冲突风险下降 → 美元避险需求下降
• 人民币强利多：中美关系缓和，资本流出压力下降
• 商品货币利多（AUD/NZD/CAD）：地缘降温，全球增长预期稳固

哈塞特：下周美联储“谨慎降息是好时机”

📌 事件说明：
被视作“准新主席”的哈塞特公开吹风，加大市场对降息的押注。

📈 市场影响（强）：

• 美元显著利空：强化降息预期
• 黄金利好：名义利率预期下降
• 美债收益率回落

若下周美联储真的降息，将是美元年度级别方向性事件之一。

核心PCE 2.8%符合预期、消费停滞、通胀预期下降

📌 事件说明：
通胀回落继续，消费疲弱。

📈 市场影响：

• 美元偏空：强化降息逻辑
• 黄金偏多：实际利率压力下降
• 对美债收益率中短端形成下压

这条属于宏观数据，因此对外汇影响强于一般新闻。

🔹中国外储小幅增长 + 连续第13个月增持黄金

📌 事件说明：
中国继续进行长期结构性“去美元化”。

📈 市场影响：

• 人民币中期利多：外储稳、黄金增加、抗波动能力增强
• 黄金利多：主权国持续买盘支撑价格
• 对美元是极弱利空（结构性）

板块盘点

一、美元与美债

📉 走势总结

• 美元指数 98.99（-0.08%），维持弱势
• 10年期美债收益率升至 4.141%（数周新高）
• 2年期美债收益率升至 3.571%

📌 影响因素

• 核心PCE年率回落至 2.8%（三个月低位） → 抑制美元强势
• 市场预计美联储将做出 “鹰派式降息”：
  即虽降息但在措辞上保持偏强硬
• 收益率上行体现市场对美联储降息路径的再定价

🧭 市场解读

• 核心通胀降温确认“通胀回落趋势” → 中长期利多美元资产
• 但短线美元承压：降息预期+风险情绪回暖
• 美债收益率上行说明市场押注“短降息、慢循环”，更偏向鹰派风格

二、贵金属

📈 走势总结

• 黄金：一度逼近 4260，随后大幅回落 → 收于 4197.13（-0.27%）
• 白银：连续第二天刷新历史纪录 → 收于 58.30（+2.03%）

📌 影响因素

• PCE回落本应利多黄金，但被美债收益率上行抵消
• 白银受工业需求预期+趋势单推动 → 动能明显强于黄金
• 黄金高位抛售压力仍在，资金更偏爱波动性更大的白银

🧭 市场解读

• 黄金突破 4250–4260 多次失败 → 短线形成“强压区”
• 白银趋势极强，但波动率已处于阶段高位，追涨需谨慎
• 若下周FOMC兑现降息，金银或再次迎来趋势性行情

三、原油

📈 走势总结

• WTI 原油 60.13（+0.7%）
• 布伦特原油 63.87（+0.8%）

📌 影响因素

• 市场预期俄乌和谈短期无法促成制裁放松
• 地缘政治溢价仍在支撑油价
• 美元偏弱也对油价构成温和利多

🧭 市场解读

• WTI重新站上 60 美元关口，市场重新定价供给压力
• 若地缘局势不缓和，油价有望进一步挑战 61–63 美元区间
• 市场更关注下周库存与OPEC动态新信号

四、股市（美股 / 欧股 / 港股）

🇺🇸 美股

📈 走势总结

• 道指 +0.61%
• 标普 +0.54%
• 纳指 +0.65%

📌 影响因素

• 宏观面“通胀降温 + 收益率上行但稳定”→ 风险偏好回暖
• 两大重磅企业新闻推动科技与媒体板块情绪爆发：
  • 奈飞斥资 8300 亿美元收购华纳探索
  • SpaceX估值或翻倍至 8000 亿美元
• 科技、通讯服务、多媒体板块集体走强

🧭 市场解读

• 美股情绪稳健，科技股继续保持高贝塔表现
• 市场对降息路径不再恐慌 → 波动率下降
• 若下周FOMC沟通偏鸽，美股仍有进一步上行空间

🇪🇺 欧股

• DAX +0.61%
• FTSE100 -0.45%
• EuroStoxx50 +0.1%

→ 欧股分化：德股领涨（科技、制造业表现强），英股受能源与消费股拖累。

🇭🇰 港股

📈 走势总结

• 恒指 26085.08（+0.58%）
• 科指 5662.46（+0.84%）
• 成交额 2104.73 亿港元（显著放量）

📌 影响因素

• 午后科网 + 大金融强势拉升 → 恒指突破弱势整理
• 有色金属、黄金股等周期板块领涨
• 餐饮、航空等消费端板块表现偏弱
• 新股强调“破发潮”：遇见小面、天域半导体上市首日大幅下跌

🧭 市场解读

• 成交额恢复至 2000 亿以上 → 资金回流明显
• 科技、券商、保险等“权重板块”发力 → 支撑恒指
• 上方压力仍在 26200–26500 区间，突破需依赖北向持续流入

五、个股亮点

🔥 强势个股

• 中国平安（2318）+6.71% → 大金融板块核心驱动
• 中国铝业（2600）+5.41% → 有色金属全面走强带动
• 华泰证券（6886）+3.61% → 券商板块午后全面拉升
• 黄金股整体强势 → 受金银创新高带动资金流入

❄️ 弱势与事件个股

• 遇见小面（2408）-27.84%
• 天域半导体（2658）-30.17%
  → 新股双双破发，反映市场对中小新股风险偏好极低
• 餐饮、航空板块普遍下跌，与宏观消费预期偏弱有关

本周重要数据及影响

美联储FOMC利率决议 & 鲍威尔新闻发布会（周四）

：降息概率虽较明确，但措辞变化可能强烈影响市场对2026年政策路径的预期。

• 市场主要关心：
  • 是否暗示提前降息？
  • 是否担忧经济下滑？
  • 通胀回落是否可持续？

📈 影响：

• 美元指数：大幅波动
• 美债收益率：剧烈波动（黄金敏感）
• 黄金：对利率敏感，走势或急拉急杀
• 美股：偏向情绪驱动，措辞鸽派则大涨

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