经济数据及外汇市场：

美国8月ADP新增就业人数放缓至5.4万人。美国上周首申失业金人数升至23.7万，创6月以来最高水平。

数据共同指向美国劳动力市场正在降温，继续强化市场对美联储的降息预期

美国8月ADP就业人数增加5.4万人，大幅低于市场预期的6.8万人，也较7月修正后的10.4万增幅明显放缓。

该报告与近期显示劳动力市场正逐步降温的其他指标相符，包括职位空缺减少、薪资增长放缓等。数据发布后，市场定价显示美联储降息的可能性已高达97%。

美国ISM服务业PMI扩张速度创半年最快，其中就业指数连续第三个月收缩，也是疫情以来最弱的读数之一。

美国8月ISM服务业PMI指数为52，预期51，前值为50.1。8月份，美国服务业主要受近一年以来订单的最强劲增长推动。

就业指数几乎未变，维持在46.5，连续第三个月收缩，也是疫情以来最弱的读数之一。价格指数有所回落，但仍是2022年底以来的第二高，反映了关税的影响。

市场上演“坏消息就是好消息”的逻辑，美股涨幅扩大，小盘股指数领涨大盘。

美国上周首申失业金人数23.7万，升至6月以来最高水平，超出预期的23万人；首次申请失业救济人数四周移动平均值也升至23.1万人，为7月份以来的最高水平。

美国8月挑战者报告：企业招聘意愿降至2009年最低8月水平，裁员人数激增。美国企业8月宣布的新增就业岗位仅为1494个。

8月份的裁员公告数量显著增加，近85980人的裁员规模不仅较去年同期大幅上升，也创下了2020年以来8月份的最高。

美联储“三把手”威廉姆斯表示，如果经济发展符合预期，随着时间的推移，降低利率将是“合适的”。

2026年票委Hammack则重申不支持9月降息，认为通胀仍然过高且趋势走向错误方向。此外她警告称，威胁美联储独立性就是威胁低通胀环境。

疲软数据大幅提振投资者对美联储年内降息的押注。美债收益率全线下挫，10年期跌5.6基点。

纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌5.6基点，报4.161%。两年期美债收益率跌2.88个基点，报3.582%。

欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌2.1个基点，报2.719%，交投于2.738%-2.701%区间。

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日本30年期国债标售的投标覆盖比率为3.31，略低于12个月平均的3.38，基本符合12个月平均水平。

为近期遭遇政府支出加剧冲击的全球债券市场提供了暂时喘息。但分析师警告这仅是战术性缓解而非趋势转变。

野村证券认为，英国7月通胀率达3.8%，连续四个月超预期，服务业通胀高达5.0%，均居发达国家之首。通胀顽疾可能迫使英国央行暂停降息步伐。

自2007年金融危机以来，英国政府债务占GDP比例增幅超过所有主要发达经济体。在高通胀和国债收益率大幅攀升的双重打击下，债务利息支出激增，将迫使财政大臣在秋季预算中提高税收。

外汇市场走势震荡，投资者等待非农数据表现。欧元和英镑震荡下行后，均在纽约尾盘反弹上行。纽约尾盘，欧元兑美元涨0.08%，英镑兑美元涨0.06%。

美元指数涨约0.17%。美元兑日元涨0.29%，报148.53日元

特朗普签署美日贸易行政令，大部分日本产品征最高15%关税，包含汽车和零部件。美国白宫发表声明表示，美国将对几乎所有进入美国的日本进口产品征收15%的基准关税。

作为协定承诺的一部分，日本已同意建立5500亿美元的投资基金。日本将购买美国制造的商用飞机以及美国国防设备。将美国大米采购量增加75%，并购买包括玉米在内的美国农产品，总额达每年80亿美元。

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金属&大宗商品市场：

黄金终结七连涨，一度较日高下挫超50美元。现货白银跌1.30%，报40.67美元/盎司。

纽约尾盘，现货黄金跌0.40%，报3545美元/盎司，日内交投区间为3564-3511美元。

高盛最新警告称，如果美联储公信力受损，投资者仅需将极小部分美债持仓转向黄金，金价就可能飙升至每盎司近5000美元的惊人水平。

高盛基线预测为2026年中金价升至4000美元，尾部风险情境下达到4500美元，极端情况下逼近5000美元关口。

随着特朗普试图让美联储乃至美元为其意愿服务，市场对黄金相对吸引力将持续增长的预期正在升温，投资者正将特朗普对美联储的干预视为黄金上涨的核心逻辑。

分析指出，黄金已成为“防范货币走弱，或防范那些为削弱美元而特意制定的政策的工具”。

高盛认为，在当前全球化停滞、地缘政治紧张的背景下，传统的股债组合在应对两种滞胀风险（制度信誉侵蚀和供应冲击）时显得尤为脆弱。

一个由“绝缘-扩张-集中-杠杆”构成的四阶段“大宗商品控制周期”正在形成。因此，大宗商品正在成为对冲未来风险不可或缺的核心资产。

原油延续昨日跌势，WTI原油跌破64美元关口。

美WTI原油USOIL跌幅超过0.76%，报63.4美元/桶。

英布伦特原油UKOIL跌幅0.90%，报66.9美元/桶。

美国天然气期货（福汇交易代码NGAS）收涨超0.32%，报3.0740美元/百万英热单位。

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美国及全球股市：

美国ADP就业增长大幅放缓和初请失业金人数高于预期，共同指向美国劳动力市场正在降温，继续强化市场对美联储的降息预期。

非农就业报告前夕，风险偏好相较于昨日显著上升，小盘股指数领涨大盘。

标普500指数涨幅0.83%，道琼斯工业平均指数涨幅0.77%，纳斯达克100指数涨幅0.93%，罗素2000指数收涨1.26%

万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨1.17%。

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亚马逊（福汇交易代码AMZN.US）涨4.29%，Meta（福汇交易代码META.US）涨1.57%，特斯拉（福汇交易代码TSLA.US）涨1.33%

谷歌A（福汇交易代码GOOG.US）收涨0.71%，英伟达（福汇交易代码NVDA.US）涨0.61%，苹果（福汇交易代码APPL.US）涨0.55%，微软（福汇交易代码MSFT.US）涨0.52%。

Salesforce（福汇交易代码CRM.US）跌4.88%，隔夜公布了悲观的第三财季营收指引。露露柠檬下调全年收入指引，股价盘后跌15%。

台积电ADR（福汇交易代码TSM.US）涨1.32%，AMD（福汇交易代码AMD.US）下跌0.12%。

纳斯达克金龙中国指数收跌0.19%，报7939.19点。蔚来（福汇交易代码NIO.US）跌3.95%，小鹏（福汇交易代码XPEV.US）跌2.6%。

德国DAX 30指数（福汇交易代码GER30）收涨0.74%，

法国CAC 40指数（福汇交易代码FRA40）收跌0.27%，

英国富时100指数（福汇交易代码UK100）收涨0.42%

【今日重要数据】

☆ 20:30，美国8月失业率、8月季调后非农就业人口